Заявка, которая исполняется немедленно за счёт встречных предложений в стакане. Она не ждёт своей цены, а забирает готовую ликвидность, поэтому даёт скорость входа ценой худшей цены и повышенной комиссии.
Что такое агрессивная заявка
Агрессивная заявка (aggressive order, taker order) - это приказ, который исполняется сразу, потому что на противоположной стороне биржевого стакана уже стоят подходящие предложения. Покупатель забирает ближайшие предложения продавцов, продавец - ближайшие заявки покупателей.
Противоположность ей - пассивная заявка, которая встаёт в стакан и ждёт, пока рынок дойдёт до её цены. Разница не в типе приказа как такового, а в том, что заявка делает с ликвидностью: забирает её или добавляет.
Как это выглядит в стакане
Крупная агрессивная покупка снимает уровни продажи снизу вверх: сначала самое дешёвое предложение, затем следующее и так далее, пока не наберётся нужный объём. Именно поэтому средняя цена исполнения оказывается хуже той, что была видна в момент отправки заявки.
Агрессивная заявка платит за срочность. Вы получаете гарантию исполнения, но не гарантию цены.
Тейкер и мейкер
Участника, отправляющего агрессивные заявки, называют маркет-тейкером: он потребляет ликвидность. Тот, чьи заявки стоят в стакане и ждут, - маркет-мейкер, он ликвидность поставляет.
Биржи и криптоплощадки различают эти роли в тарифах: комиссия тейкера выше, комиссия мейкера ниже, а иногда отрицательная - площадка доплачивает за наполнение стакана. Для активной торговли разница в тарифах превращается в заметную статью расходов.
Какие приказы становятся агрессивными
- Рыночный ордер - всегда агрессивный: он исполняется по любой доступной цене.
- Лимитный ордер - агрессивный, если выставлен по цене хуже текущей встречной. Например, покупка по цене выше лучшего предложения продавца исполнится немедленно.
- Сработавший стоп-ордер - как правило агрессивный, потому что превращается в рыночную заявку.
Отсюда важный вывод: лимитная заявка не равна пассивной. Всё решает цена относительно текущего стакана.
Издержки исполнения
Агрессивная заявка оплачивается трижды, и новички обычно замечают только первую составляющую.
- Спред - разница между лучшей покупкой и лучшей продажей. Вход по рынку сразу отдаёт эту величину.
- Повышенная комиссия тейкера.
- Проскальзывание при крупном объёме или тонком стакане - когда своей же заявкой вы двигаете цену.
При редких сделках это несущественно. При десятках операций в день издержки исполнения способны съесть всю прибыль стратегии.
Когда агрессивная заявка оправдана
- Нужно войти или выйти немедленно: на новости, на пробое уровня, при срабатывании защитного условия.
- Закрытие убыточной позиции, когда цена исполнения второстепенна.
- Инструмент высоколиквиден, спред узкий, а объём сделки мал относительно стакана.
Когда лучше подождать
В спокойном рынке, при работе от уровня и на инструментах с низкой ликвидностью разумнее ставить пассивную заявку - отложенный ордер по своей цене. Вы теряете гарантию исполнения, но экономите спред и комиссию.
Частые вопросы
Агрессивная заявка - это то же самое, что рыночная?
Не совсем. Любая рыночная заявка агрессивна, но агрессивной может быть и лимитная - если её цена пересекает встречные предложения.
Почему за неё берут повышенную комиссию?
Потому что она забирает ликвидность из стакана. Площадки поощряют тех, кто ликвидность добавляет, и берут больше с тех, кто её потребляет.
Как уменьшить издержки при крупном объёме?
Дробить заявку на части, торговать в часы наибольшей активности и использовать инструменты с плотным стаканом. Для скрытия объёма применяют айсберг-заявки.
Видна ли агрессивная заявка в стакане?
Нет, в стакане она не отображается: исполнение происходит мгновенно. Её след виден в ленте сделок и в анализе потока ордеров.
Выбор между агрессивной и пассивной заявкой - это выбор между гарантией исполнения и гарантией цены. Обе одновременно рынок не даёт, и решать приходится каждый раз, исходя из того, что для сделки важнее.
Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.
