Сделка продажи ценных бумаг с обязательством выкупить их обратно по заранее оговорённой цене. По сути - кредит под залог бумаг.
Сделка репо: что это простыми словами
Суть сделки репо в двух частях: сначала ценные бумаги продаются, затем выкупаются обратно через оговорённый срок. Разница в ценах и есть плата за пользование деньгами.
Экономически это заём под обеспечение: одна сторона получает деньги, другая - бумаги в качестве гарантии возврата.
Как устроена сделка
- Первая часть: продавец передаёт бумаги и получает деньги.
- Фиксируются срок и цена обратного выкупа.
- Вторая часть: бумаги возвращаются, деньги - с процентом.
- Разница цен формирует ставку репо.
- Расчёт сделки репо ведётся от стоимости бумаг с дисконтом по риску.
- При падении стоимости обеспечения требуется доплата - маржинальное требование.
Ключевое отличие от обычного кредита: права на бумаги переходят покупателю. Если сторона не исполнит вторую часть, обеспечение остаётся у контрагента без долгих судебных процедур - именно это делает механизм таким надёжным и дешёвым.
Какие бывают сделки репо
Виды сделок репо различают по сроку, месту заключения и составу участников.
- По сроку: однодневные, недельные, длинные и овернайт.
- По месту заключения: биржевые и внебиржевые сделки репо.
- С центральным контрагентом, который гарантирует исполнение обеим сторонам.
- Прямое репо с центральным банком - инструмент предоставления ликвидности банкам.
- Обратное репо: регулятор, наоборот, забирает избыточную ликвидность.
- Бумаги по сделкам репо чаще всего государственные облигации как самое надёжное обеспечение.
Зачем они нужны
- Банкам - для управления краткосрочной ликвидностью.
- Регулятору - для проведения денежной политики.
- Инвесторам - чтобы получить деньги, не продавая портфель окончательно.
- Брокерам - для обеспечения маржинальной торговли клиентов.
- Объём сделок репо на денежном рынке превышает обороты по многим другим инструментам.
- Ставка репо служит ориентиром стоимости коротких денег в экономике.
- Сделками репо являются и операции регулятора с банками, и биржевые операции брокеров.
Частые вопросы
Чем репо отличается от обычного кредита?
Оформлением: это две сделки купли-продажи. Права на бумаги переходят контрагенту, что упрощает взыскание при неисполнении.
Кто участвует в таких сделках?
Банки, брокеры, управляющие компании, центральный банк. Частным инвесторам механизм доступен косвенно - через маржинальное кредитование у брокера.
Что происходит при падении цены обеспечения?
Возникает требование довнести обеспечение. При неисполнении сделка закрывается досрочно.
Для совершения сделок репо нужен отдельный договор?
Да, условия оформляются генеральным соглашением, где прописаны дисконты, сроки и порядок урегулирования.
Репо - незаметный, но опорный механизм финансовой системы. Через него банки закрывают кассовые разрывы, а регулятор управляет стоимостью коротких денег.
Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.
