Сочетание застоя в экономике с высокой инфляцией и растущей безработицей. Опасна тем, что привычные меры поддержки экономики только разгоняют рост цен.
Стагфляция: это простыми словами
Значение слова стагфляция складывается из двух частей: стагнация и инфляция. Экономика не растёт, а цены при этом продолжают подниматься.
Обычно эти явления разнонаправлены: в спад спрос падает и цены тормозят. Стагфляцией называется редкая ситуация, когда этого не происходит.
Стагфляция в экономике: признаки
- Рост ВВП близок к нулю или отрицателен.
- Стагфляция сопровождается высокой инфляцией, не снижающейся вместе со спросом.
- Безработица растёт, а реальные доходы населения падают.
- Компании сокращают инвестиции из-за неопределённости.
- Центральный банк оказывается в ловушке: снижение ставки разгонит цены, повышение углубит спад.
- Что такое стагфляция простым языком: экономика стоит, а жизнь дорожает.
Классический пример - семидесятые годы в США. Нефтяное эмбарго подняло цены на энергию, издержки выросли во всех отраслях, производство сократилось, а инфляция осталась двузначной почти десятилетие.
Из-за чего она возникает
- Шок предложения: резкий рост цен на сырьё и энергию.
- Разрыв цепочек поставок, удорожающий производство.
- Избыточная денежная эмиссия при слабом выпуске товаров.
- Рост издержек на труд без сопоставимого роста производительности.
- Санкции и торговые ограничения.
- Ошибки денежной политики: слишком долгое удержание низких ставок.
Что происходит с активами
- Акции страдают: издержки растут, а переложить их в цены удаётся не всем.
- Облигации с фиксированным купоном теряют реальную доходность.
- Сырьевые товары и золото исторически держатся лучше прочего.
- Компании с сильными позициями на рынке переносят рост издержек на покупателя.
- Наличные быстро обесцениваются.
- Примеры стагфляции показывают: универсальной защиты нет, работает распределение между классами активов.
Частые вопросы
Что значит стагфляция?
Одновременное сочетание застоя производства, высокой инфляции и растущей безработицы.
Чем она отличается от рецессии?
При обычной рецессии цены тормозят вместе со спросом. При стагфляции они продолжают расти, несмотря на спад.
Как долго она может длиться?
Годами. Выход требует жёсткой денежной политики, которая сама по себе болезненна для экономики.
Как защитить сбережения?
Распределением: часть в сырьевых активах и золоте, часть в бумагах компаний с сильным ценообразованием, короткие облигации вместо длинных.
Стагфляция - худший сценарий для регулятора и неудобный для инвестора: привычные защитные схемы работают хуже обычного. Именно поэтому её признаки отслеживают заранее, а не постфактум.
Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.
