Публичная ставка, к которой привязывают проценты по кредитам, облигациям и производным. Сама по себе платежей не порождает, но служит базой для их расчёта.
Что такое ставка-ориентир
Ставка-ориентир - независимо рассчитываемый показатель стоимости денег. Стороны договора не спорят о проценте: они указывают ориентир и надбавку к нему.
Такую же роль выполняет эталонная ставка: термины используют как синонимы, важна не формулировка, а сам механизм привязки.
Как она работает
- Независимый администратор считает ставку по фактическим сделкам рынка.
- Значение публикуется ежедневно и доступно всем участникам.
- В договоре фиксируется формула: ориентир плюс надбавка.
- При пересчёте берётся текущее значение показателя на дату.
- Платёж меняется вслед за рынком без пересмотра договора.
- Ориентир ставки купона по облигации работает так же: купон привязан к базовой ставке.
Смысл конструкции - разделить две составляющие цены денег. Ориентир отражает общий уровень ставок в экономике, надбавка - индивидуальный риск конкретного заёмщика.
Какие ставки используют
- Ключевая ставка центрального банка - самый распространённый ориентир.
- Межбанковские ставки денежного рынка на разные сроки.
- Индикаторы однодневных обеспеченных займов, пришедшие на смену LIBOR.
- Ставка по федеральным фондам для долларовых инструментов.
- Доходность государственных облигаций как безрисковая ставка.
- Инфляция - ориентир для облигаций с индексируемым номиналом.
Зачем это инвестору
- Облигации с плавающим купоном защищают от роста ставок.
- Размер надбавки показывает, как рынок оценивает риск эмитента.
- При снижении ставок такие бумаги теряют в доходности.
- Кредиты с привязкой к ориентиру дешевеют и дорожают вслед за рынком.
- По свопам обмен фиксированной ставки на плавающую строится именно на ориентирах.
- Условия привязки всегда описаны в эмиссионных документах - их стоит читать.
Частые вопросы
Чем ставка-ориентир отличается от ключевой?
Ключевая - решение регулятора, ориентир - любой показатель, выбранный базой расчёта. Часто это одно и то же значение.
Что значит ориентир ставки купона?
Что купон облигации не фиксирован, а пересчитывается по формуле от выбранной базовой ставки.
Кто рассчитывает такие ставки?
Биржи, центральные банки и независимые администраторы по утверждённым методикам на основе реальных сделок.
Выгоднее ли плавающая ставка фиксированной?
Зависит от цикла: при росте ставок выигрывает держатель плавающего купона, при снижении - фиксированного.
Ставка-ориентир - общий язык для расчётов на финансовом рынке. Понимание того, к чему привязан ваш инструмент, объясняет, почему его доходность меняется без каких-либо новостей об эмитенте.
Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.
