Восстановление рынка

Что такое восстановление рынка

Восстановление рынка (market recovery) - фаза, следующая за снижением, в течение которой цены возвращаются к прежним уровням. Речь идёт не об отдельном движении вверх, а о продолжительном процессе.

Восстановление фондового рынка после глубокого падения обычно занимает месяцы или годы. Чем сильнее был спад, тем длиннее путь обратно - и здесь работает неприятная арифметика.

Арифметика возврата

Восстановление требует большего роста, чем было падение, и разрыв растёт нелинейно.

• Падение на 20 процентов требует роста примерно на 25, чтобы вернуться к исходной отметке.
• Падение на 50 процентов требует удвоения - роста на 100 процентов.
• Падение на 80 процентов требует роста в пять раз.

Причина в базе расчёта. Снижение считается от прежнего уровня, а рост - от нового, уменьшившегося. Именно поэтому ограничение просадки важнее, чем погоня за доходностью.

Как оно обычно проходит

1. Достижение минимума - обычно на фоне максимально мрачных прогнозов и высоких объёмов продаж.
2. Первый отскок, который большинство считает временным. Участия мало, недоверие велико.
3. Повторная проверка минимума. Она может как удержаться, так и обновиться - в этом месте сценарии расходятся.
4. Постепенный рост с формированием повышающихся минимумов - структура бычьего рынка.
5. Возврат к прежним уровням и признание восстановления, когда оно уже во многом состоялось.

Восстановление рынка акций: что его отличает от отскока

Разница видна только со временем, но есть признаки, на которые обычно смотрят.

• Структура движения: восстановление формирует последовательно повышающиеся максимумы и минимумы, отскок - нет.
• Широта: растёт рынок целиком, а не отдельные бумаги.
• Объёмы: рост сопровождается активностью, а откаты проходят на пониженной.
• Реакция на негатив: плохие новости перестают вызывать продолжительное снижение.
• Продолжительность: отскок измеряется днями, восстановление - месяцами.

Ни один из признаков не является достаточным. Ложные восстановления внутри затяжного снижения - обычное явление, и именно они обходятся дороже всего тем, кто входит на них с полным объёмом.

Как действовать

Поймать точный минимум невозможно, и стратегия должна исходить из этого.

• Входить частями вместо попытки угадать дно: усреднённая цена входа окажется разумной при любом сценарии.
• Заранее определить уровни докупки и придерживаться их, не пересматривая под влиянием настроений.
• Держать часть капитала в кэше: без свободных средств возможности восстановления не реализуются.
• Помнить о сроке: возврат может занять годы, и вложения должны быть рассчитаны на этот горизонт.
• Не путать восстановление индекса с восстановлением конкретной бумаги - отдельные компании не возвращаются никогда.

Последний пункт часто упускают. Рынок в целом исторически возвращался к прежним уровням, но это свойство широкого индекса, а не гарантия для отдельного эмитента.

Частые вопросы

Сколько длится восстановление рынков?

Единого срока нет. После глубоких спадов процесс исторически занимал от года до нескольких лет, и предсказать длительность заранее невозможно.

Как понять, что восстановление началось?

Достоверно - только задним числом. Признаками считают повышающиеся минимумы, рост на объёме и слабую реакцию на негативные новости.

Стоит ли покупать во время падения?

Решение зависит от горизонта и от структуры портфеля. Покупка частями по заранее определённому плану снижает цену ошибки по сравнению с попыткой угадать дно.

Всегда ли рынок восстанавливается?

Широкие индексы исторически возвращались к прежним уровням, хотя иногда через много лет. Отдельные бумаги такой закономерности не подчиняются.

Восстановление рынка - процесс, который распознают в основном постфактум. Практическая подготовка к нему сводится не к прогнозу дна, а к сохранению свободных средств и заранее написанному плану действий.

Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.