Фондовый рынок РФ остается под давлением высокого ключа ЦБ

Фондовый рынок РФ остается под давлением высокого ключа ЦБ

Высокая ключевая ставка ЦБ является одним из главных факторов, оказывающих давление на фондовый рынок РФ. В существующих макроэкономических условиях на ближайшую перспективу смягчения денежно-кредитной политики не предвидится, а значит, все идеи роста на рынке акций, вероятно, будут носить коррекционный характер.

Текущая ставка ЦБ РФ составляет 19%. Недельная инфляция вновь ускорилась до 0,14%, инфляционные ожидания населения по-прежнему высокие — 12,7%. Текущая риторика ЦБ РФ говорит о том, что высокие ставки с нами надолго и до начала 25 года каких-то изменений в сторону смягчения ДКП ждать не стоит. Более того, последняя риторика ЦБ о вероятном ужесточении ДКП прямо намекает на повышение ключевой ставки до 20%.

Также стоит обратить внимание на прирост денежной массы М2. Согласно предварительной оценке ЦБ РФ, на 1 сентября 2024 года рублевая денежная масса (М2) составила 108,2 трлн рублей, увеличившись за сентябрь на 1,8%. Годовые темпы прироста основных денежных агрегатов остались вблизи значений прошлого месяца. Для М2 в сентябре 2024 он составил 19,4% (в августе — 18,2%). Очевидно, что при таком приросте денежной массы ожидаемая инфляция не может быть меньше 18–20%, что, вероятно, будет диктовать продолжение жесткой ДКП ЦБ РФ.

Влияние высоких ставок ЦБ на рынок акций. Обуславливается высокой стоимостью обслуживания кредитов, что приводит к снижению чистой прибыли компаний и, как следствие, к негативу в отчетах, что с большой долей вероятности будет оценено рынком как фактор, способствующий распродажам. Кроме того, высокие ставки приводят к перетоку капитала из фондового рынка в депозиты и долговой рынок. 

Такая ситуация находит свое выражение в динамике индекса ММВБ.

Таким образом на текущей неделе данные первичных заявок по безработице или поддержат вероятный разворот на ослабление доллара или приведет к незначительному укреплению доллара ко всем другим валютам.,

Дивиденды, что взять ?

Несмотря на то, что многие компании уже выплатили дивиденды, на рынке еще есть некоторые интересные истории с высокой доходностью.

По дивидендным историям из актуальных это «Эталон» с доходностью 7,57%, X5 Group 6,04%, но по ним дивиденды пока носят прогнозный характер, ММК 5,62%, Алроса 4,51%. Приобретая акции компании для дивидендов, стоит помнить, что после выплаты дивидендов образуется дивидендный гэп, который может закрывать вплоть до нескольких лет. Поэтому, включая в свой портфель дивидендные активы, стоит иметь горизонт инвестирования от 3-х лет.

ТОП  3 инвестиционные идеи

Несмотря на то, что рынок под давлением, попробуем отыскать 3 самые интересные идеи, которые способны дать рост даже в таких сложных макроэкономических условиях.

“Яндекс” (YNDX)

Компания хорошо отчиталась за 2 квартал 24 года:

- Выручка: 447,6 млрд руб. (+38% г/г);

- Скорр. EBITDA: 93,2 млрд руб. (+68% г/г);

- Скорр. чистая прибыль: 44,2 млрд руб. (+88% г/г).

Менеджмент компании прогнозирует рост выручки от 38 до 40%, а также рост скорректированного показателя EBITDA до 170–175 млрд рублей по итогам.

Таким образом, компания фундаментально выглядит вполне привлекательной.

Технический взгляд на график компании показывает, что тренд текущий хоть и остается нисходящим, однако появилась точка входа в покупку от поддержки 3806–3856, что дает основания полагать о достижении ценой ближайшей коррекционной цели 4315. Если от обозначенного уровня не сформируется сигнала в продажу, то цена продолжит рост с целью обновления экстремума 4615.  

“Хэдхантер” (HEAD)

Отчетность компании за 2 квартал 2024 года показала следующие результаты:

- Выручка: 9,82 млрд рублей (+39,6% г/г);

- Скорр. EBITDA: 5,7 млрд рублей (+38,4% г/г);

- Операционные расходы: 5 млрд рублей (+63,1% г/г);

- Скорр. чистая прибыль: 5,5 млрд рублей (+83,5% г/г);

- Чистая прибыль: 2,28 млрд рублей (-25% г/г);

Все выглядит хорошо, снижение чистой прибыли объясняется менеджментом компании в основном валютной переоценкой депозитов в иностранной валюте на фоне укрепления рубля.

Технический взгляд на график компании показывает, что тренд текущий хоть и остается нисходящим, однако при появлении точки входа в покупку от поддержки 4120-4200 можно полагать достижение ценой ближайшей коррекционной цели 4880. Если от обозначенного уровня не сформируется сигнала в продажу, то цена продолжит рост с целью обновления экстремума 5400. 

«Аэрофлот» (AFLT)

Финансовые результаты компании за первое полугодие 2024 года показывают:

- Выручка выросла на 49,6% год к году и составила 377,2 млрд руб. 

- Чистая прибыль составила 42,3 млрд руб.

- Скорректированная чистая прибыль — 27,0 млрд руб. (без учёта положительных курсовых переоценок и эффекта страхового урегулирования)

- Сумма банковского долга и задолженности по облигациям снизилась до 62,1 млрд руб. при денежных средствах на балансе 117,6 млрд руб.

В общем говоря, результаты вполне себе приличные, и компания может показать рост.

Технический взгляд на график компании показывает, что тренд текущий хоть и остается нисходящим, однако можно рассмотреть точку входа в покупку от коррекции к зоне 49.1-50.2. При появлении сигнала на покупку от указанной зоны можно ожидать роста цены к ближайшей цели 58.5. Если от обозначенного уровня не сформируется сигнала в продажу, то цена продолжит рост с целью обновления экстремума 65.

Тем не менее глобально текущий российский фондовый рынок по-прежнему выглядит недооцененным, что делает возможным поиск интересных инвестиционных идей по окончанию коррекции.

Если хотите лучше разбираться в таких прогнозах и уверенно торговать на рынке Forex, оставьте заявку на курс "Трейдинг: быстрый старт" с Николаем Еремеевым. Получите необходимые знания и навыки для успешного старта в мире трейдинга!