Акция роста

Что такое акции роста

Акции роста (growth stocks) - акции компаний, расширяющих бизнес заметно быстрее среднего по рынку. Прибыль такие эмитенты направляют не акционерам, а обратно в дело - в новые продукты, рынки и производственные мощности, то есть реинвестируют её.

Инвестор здесь покупает не текущие показатели, а ожидания. Отсюда главное свойство таких бумаг: они стоят дорого относительно сегодняшней прибыли, потому что цена включает прибыль завтрашнюю.

Признаки, по которым определяют акции роста

• Выручка и прибыль увеличиваются несколько лет подряд темпами выше отраслевых.
• Дивиденды не выплачиваются либо символические: деньги нужны бизнесу.
• Высокие значения мультипликаторов - рынок готов платить за будущее.
• Компания работает на расширяющемся рынке или создаёт новый, а её капитализация увеличивается быстрее отраслевой.
• Значительные расходы на разработку, экспансию, приобретение конкурентов.

Обратная сторона высоких мультипликаторов - хрупкость. Когда цена опирается на ожидания, любое замедление роста бьёт по ней сильнее, чем по бумаге со скромной оценкой.

Акции роста и акции стоимости

Это два противоположных подхода к отбору бумаг, и различаются они источником потенциальной прибыли.

• Акция роста: компания оценена дорого, ставка делается на то, что бизнес дорастёт до этой оценки и превзойдёт её.
• Акция стоимости: компания оценена дёшево относительно показателей, ставка делается на то, что рынок исправит недооценку.

Периоды на рынке чередуются: то опережают одни, то другие. Заранее предсказать смену лидерства невозможно, поэтому многие инвесторы держат в портфеле оба типа.

Рост цены акции и акция роста - разные вещи. Первое - факт движения котировки, второе - характеристика бизнеса компании.

Потенциал роста и его оценка

Потенциал оценивают через темпы расширения бизнеса и через то, насколько эти темпы уже отражены в цене. Полезно смотреть на несколько вещей сразу.

1. Динамика выручки за 3-5 лет, а не за один удачный квартал.
2. Способность превращать рост выручки в прибыль: расширение с убытком имеет предел.
3. Размер рынка, на котором работает компания: он ограничивает верхнюю планку.
4. Долговая нагрузка - рост в долг чувствителен к ставкам.
5. Сопоставление мультипликаторов с отраслевыми: насколько высока плата за ожидания.

Вопрос «будет ли рост акций» ответа не имеет: никто не знает будущего движения цены. Оценить можно лишь вероятность того, что бизнес продолжит расти, и цену, которую за эту вероятность просят сегодня.

Риски

• Замедление роста. Если компания перестаёт оправдывать ожидания, переоценка бывает быстрой и глубокой.
• Чувствительность к процентным ставкам: при их повышении дальняя будущая прибыль стоит дешевле, и такие бумаги падают сильнее.
• Повышенная волатильность - движения в обе стороны резче рыночных.
• Отсутствие дивидендов: в период падения котировок инвестор не получает ничего.
• Риск не оправдавшейся истории: часть быстрорастущих компаний так и не выходит на устойчивую прибыль.

Частые вопросы

Какие акции считаются акциями роста?

Бумаги компаний с темпами увеличения выручки и прибыли выше рыночных, реинвестирующих заработанное вместо выплаты дивидендов. Формального перечня не существует, признаки оцениваются по отчётности.

На сколько процентов в год растут такие акции?

Готовой цифры нет и быть не может: результат зависит от компании, отрасли и периода. Любые обещания конкретной доходности здесь стоит воспринимать как рекламу.

Платят ли акции роста дивиденды?

Как правило нет или платят символически. Когда компания начинает регулярно распределять прибыль, она обычно уже переходит в категорию зрелых.

Подходят ли акции роста начинающему инвестору?

Как часть портфеля - да, при ограниченной доле. Как его основа - рискованно: глубокие просадки по таким бумагам обычное дело, и выдержать их психологически труднее, чем кажется. Уравновесить их помогают дивидендные бумаги.

Акция роста - это ставка на то, что компания оправдает высокие ожидания рынка. Выигрыш здесь потенциально больше, но и цена ошибки выше, поскольку платить приходится заранее.

Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.