Анлок токенов

Что такое анлок токенов

Анлок (token unlock) - момент, когда часть токенов проекта перестаёт быть заблокированной и её владельцы получают возможность распоряжаться монетами: продавать, переводить, использовать в протоколе.

Блокировка нужна на старте. Команда, ранние инвесторы и фонды получают крупные доли криптовалюты, и если бы они могли продать их сразу, цена рухнула бы в первые дни торгов. Поэтому распределение растягивают на месяцы и годы - это и есть график разблокировки.

Как устроен график разблокировки

• Клифф - начальный период, в течение которого не разблокируется ничего. Обычно длится от нескольких месяцев до года после запуска.
• Вестинг - последующее постепенное освобождение монет: равными частями раз в месяц или квартал.
• Разовые крупные разблокировки, привязанные к датам или к достижению этапов развития проекта.

Условия описываются в токеномике и почти всегда публичны: даты и объёмы известны заранее. Это отличает анлок от большинства рыночных событий - к нему можно подготовиться.

Разблокировка токенов: как влияет на цену

Прямое следствие анлока одно: количество монет, доступных для продажи, увеличивается. Если спрос не растёт вместе с предложением, давление на цену усиливается.

Но механика сложнее прямой зависимости, и учитывать стоит несколько факторов.

1. Размер разблокировки относительно обращающегося предложения. Порция в несколько процентов от находящегося в обороте объёма ощутима, доли процента - почти нет.
2. Кому достаются монеты. Токены команды и фондов оцениваются рынком настороженнее, чем награды пользователям.
3. Ликвидность. На тонком рынке даже небольшой объём продаж двигает цену значительно.
4. Ожидания. Дата известна заранее, поэтому часть участников продаёт до неё - снижение нередко начинается за дни или недели до самого анлока.
5. Общее состояние рынка: на растущем рынке новое предложение поглощается легче.

Анлок не обязательно означает падение. Он означает рост предложения - а движение цены зависит от того, найдётся ли на этот объём встречный спрос.

Иногда проекты уравновешивают приток монет обратным механизмом - сжиганием токенов, которое сокращает предложение. Влияет это медленнее, чем разблокировка, поэтому сопоставлять нужно объёмы, а не сам факт наличия механизма.

Что проверить перед покупкой токена

• Какая доля предложения уже в обращении, а какая ещё заблокирована.
• Календарь ближайших разблокировок и их объёмы.
• Распределение по категориям: сколько у команды, у ранних инвесторов, у сообщества.
• Длительность вестинга: короткий график означает быстрое размывание.
• Как проект вёл себя на предыдущих анлоках, если они уже были, и какая волатильность сопровождала эти даты.

Расхождение между обращающимся и полным предложением - частая причина неверной оценки проекта. Альткоин может выглядеть недорогим по текущей капитализации, оставаясь дорогим с учётом всего объёма, который ещё поступит на рынок.

Частые вопросы

Где посмотреть график разблокировки?

В документации проекта: токеномике, вайтпейпере или разделе о распределении. Даты и объёмы публикуются заранее, а специализированные сервисы собирают такие календари по многим монетам.

Всегда ли цена падает после анлока?

Нет. Итог зависит от размера порции, того, кому достались монеты, и наличия спроса. Часть снижения нередко происходит заранее, в ожидании события.

Что такое клифф?

Период после запуска, в течение которого разблокировок нет вовсе. По его окончании обычно освобождается первая крупная порция.

Зачем проекту вообще блокировать токены?

Чтобы связать интересы команды и ранних инвесторов с долгосрочным развитием и не допустить обвала цены в первые дни торгов.

Анлок - предсказуемое событие, о котором известно заранее. Именно поэтому его игнорирование выглядит неосмотрительно: календарь разблокировок стоит смотреть до покупки токена, а не после того, как цена начала снижаться.

Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.