Особый режим торгов в начале и конце сессии: заявки собираются заранее, а сделки проходят по единой цене. Так биржа определяет цену открытия и официальную цену закрытия дня.
Что такое аукцион открытия и закрытия
Основная торговая сессия идёт непрерывно: заявки в стакане исполняются одна за другой по мере поступления. Аукцион устроен иначе - в течение отведённого времени заявки только накапливаются, сделок не происходит, а затем все они исполняются одновременно по одной цене.
Аукцион открытия задаёт стартовую цену дня, аукцион закрытия - официальную цену закрытия. Такой режим предусмотрен правилами большинства бирж, включая российские.
Как определяется цена
- Участники подают заявки в течение периода сбора. Сделки при этом не заключаются.
- Система сопоставляет спрос и предложение по всем ценовым уровням.
- Выбирается цена, при которой исполняется наибольший объём заявок.
- По этой единой цене исполняются все встречные заявки, независимо от того, какую цену указал каждый участник.
Отсюда важное следствие: покупатель, готовый заплатить больше расчётной цены, купит по ней же, а не по своей. Аукцион уравнивает всех участников в цене исполнения.
В непрерывных торгах цена складывается из последовательности сделок, в аукционе - из общего баланса спроса и предложения на один момент.
Зачем это нужно
- Начало и конец дня - моменты накопленного дисбаланса заявок: за ночь выходят новости, а к закрытию сходятся заявки фондов. Непрерывные торги в такой момент дают резкие скачки волатильности.
- Аукцион собирает ликвидность в одну точку, поэтому крупный объём исполняется без сильного сдвига цены.
- Единая цена закрытия нужна для расчёта индексов, переоценки портфелей и определения стоимости паёв фондов.
- Снижается влияние манипуляций: сдвинуть цену одной сделкой в самый конец дня становится сложнее.
Именно поэтому на аукционы приходится заметная доля дневного объёма - особенно на закрытии, куда стягиваются заявки индексных фондов.
Что учитывать частному трейдеру
- Цена исполнения заранее неизвестна: она определяется по итогам сбора заявок.
- Рыночная заявка в аукционе исполнится по расчётной цене, которая может заметно отличаться от последней котировки основной сессии.
- Ограничить риск помогает лимитная заявка с указанием предельно допустимой цены.
- Часть заявок может остаться неисполненной, если встречного объёма не хватило.
- Индикативная цена, отображаемая в ходе сбора, ориентировочна и меняется до последнего момента.
Отдельная особенность открытия: если за ночь вышли важные новости, цена аукциона нередко образует ценовой разрыв относительно вчерашнего закрытия.
Другие виды аукционов
Помимо открытия и закрытия биржи используют аукционы в особых ситуациях: при возобновлении торгов после остановки, при значительном отклонении цены или для отдельных низколиквидных инструментов, торгуемых только в таком режиме. Механика во всех случаях одна - сбор заявок и расчёт единой цены.
Частые вопросы
Можно ли участвовать в аукционе частному инвестору?
Да, заявки подаются обычным способом через брокера, нужно лишь учитывать режим торгов и время его проведения.
Почему цена открытия отличается от вчерашнего закрытия?
Потому что за время перерыва изменился баланс спроса и предложения. Аукцион просто фиксирует новую равновесную цену.
Что произойдёт, если моя заявка не исполнилась?
Она либо снимается, либо переносится в основную сессию - в зависимости от типа заявки и правил площадки. Уточнять это стоит в условиях брокера.
Зачем нужна официальная цена закрытия?
Она служит базой для расчёта индексов, переоценки портфелей, стоимости паёв фондов и исполнения производных инструментов.
Аукцион - способ собрать разрозненные намерения участников в одну цену. Для трейдера это одновременно возможность исполнить крупный объём и риск получить цену, которую он не видел в момент подачи заявки.
Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.
