Расчётная цена актива

Что такое расчётная цена актива

Расчётная цена - величина, которую биржа или оценщик вычисляет по формуле. Она нужна там, где рыночной цены нет либо где требуется единое значение для всех участников.

Отличие от котировки принципиальное: котировка складывается из заявок участников, расчётная цена получается из методики.

Где она применяется

1. На срочном рынке: по ней в каждом клиринге переоцениваются позиции.
2. Для начисления вариационной маржи между участниками.
3. При экспирации расчётных контрактов для определения итогового результата.
4. Для неликвидных бумаг, по которым сделок может не быть неделями.
5. В отчётности фондов при оценке активов без активного рынка.
6. При определении налоговой базы по операциям с ценными бумагами.

Смысл механизма в защите от манипуляций. Если бы позиции переоценивались по последней сделке, одной небольшой операцией в конце сессии можно было бы изменить результат всех участников рынка.

Как она определяется

• По средневзвешенной цене сделок за определённый период сессии.
• По ценам лучших заявок в стакане, если сделок не было.
• По теоретической модели для опционов с учётом волатильности.
• По цене базового актива для производных инструментов.
• Методика публикуется биржей заранее и одинакова для всех.
• Для внебиржевых активов применяется оценка справедливой стоимости.

Что учитывать участнику

• Расчётная цена может отличаться от последней сделки, и это нормально.
• Именно по ней считается результат дня, а не по цене в терминале.
• По неликвидным инструментам расхождение бывает существенным.
• Методику стоит изучить до открытия позиции, а не после переоценки.
• В моменты низкой ликвидности расчётная цена точнее отражает стоимость, чем случайная сделка.

Частые вопросы

Чем расчётная цена отличается от рыночной?

Рыночная - результат конкретной сделки. Расчётная вычисляется по методике и применяется ко всем участникам одинаково.

Кто её устанавливает?

Биржа по опубликованному алгоритму. Для внебиржевых активов - оценщик или управляющая компания по правилам отчётности.

Почему мой результат не совпал с ценой в терминале?

Потому что переоценка позиций проводится по расчётной цене клиринга, а не по последней увиденной котировке.

Где посмотреть значение?

В итогах торгов на сайте биржи - обычно рядом с ценами открытия и закрытия.

Расчётная цена нужна там, где рынок не даёт однозначного ответа. Она делает переоценку позиций предсказуемой и одинаковой для всех, и именно поэтому по ней, а не по последней сделке, считается итог дня.

Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.