Уровень, к которому центральный банк стремится привести стоимость однодневных займов между банками. Задаёт цену самых коротких денег и через неё влияет на все остальные ставки в экономике.
Что такое ставка овернайт
Банки ежедневно занимают друг у друга деньги на одну ночь, чтобы закрыть разрывы в расчётах. Процент по таким займам и называют ставкой овернайт.
Целевая процентная ставка - это не факт, а ориентир. Регулятор объявляет желаемый уровень и операциями на рынке удерживает фактическую ставку рядом с ним.
Как регулятор её удерживает
- Объявляется целевой уровень или диапазон в несколько десятых процента.
- Вокруг него строится коридор: ставка по депозитам регулятора - нижняя граница, по кредитам - верхняя.
- При избытке ликвидности банки размещают деньги у регулятора, и ставка не падает ниже нижней границы.
- При нехватке средств они занимают у него же, поэтому ставка не уходит выше верхней.
- Операции репо и депозитные аукционы подстраивают объём денег в системе.
- Фактическая процентная ставка овернайт складывается на рынке и колеблется внутри коридора.
Самая короткая ставка задаёт отсчёт для всей кривой доходности. Изменение цели на четверть процента меняет стоимость денег на один день, но рынок сразу пересчитывает по ней кредиты, облигации и вклады на годы вперёд.
Кто и как её устанавливает
- В США решение принимает комитет по открытым рынкам, задавая диапазон ставки по федеральным фондам.
- В России роль ориентира выполняет ключевая ставка, а однодневные операции проводятся вокруг неё.
- Европейский регулятор управляет ставкой по депозитам и операциями рефинансирования.
- Решения принимаются на плановых заседаниях, даты известны заранее.
- Между заседаниями уровень удерживается операциями на открытом рынке.
- Инструмент относится к монетарной политике и подчинён цели по инфляции.
Почему она важна инвестору
- От неё считается доходность коротких облигаций и депозитов.
- Рост ставки удорожает заёмные деньги и снижает оценку акций роста.
- Стоимость маржинального кредитования у брокера привязана к тем же ориентирам.
- Разница ставок между странами двигает валютные курсы.
- Ожидания будущей ставки влияют на рынок сильнее самого решения.
- Снижение ставки обычно поддерживает рисковые активы, повышение - защитные.
Частые вопросы
Чем целевая ставка отличается от фактической?
Целевая - это заявленный ориентир регулятора, фактическая складывается в сделках между банками и может слегка от него отклоняться.
Почему займы именно на одну ночь?
Это самый короткий и потому самый безопасный срок. По нему видно цену денег без наслоения кредитного риска и срочности.
Как быстро изменение доходит до экономики?
До ставок по кредитам и вкладам - за недели, до инфляции и спроса - за несколько кварталов.
Где следить за уровнем ставки?
На сайте регулятора и в календаре заседаний. Рынок закладывает ожидания заранее через котировки процентных фьючерсов.
Целевая ставка овернайт - рычаг, через который регулятор управляет стоимостью денег. Всё остальное на финансовом рынке считается уже от неё.
Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.
