Перенос позиции из истекающего контракта в следующий по сроку. Позволяет сохранить направление сделки после экспирации ближнего фьючерса.
Что такое ролловер фьючерса
У каждого фьючерса есть дата экспирации. Чтобы не закрывать позицию принудительно, трейдер переносит её в следующий контракт - это и есть ролловер.
Технически это две сделки: закрытие в ближнем контракте и открытие такого же объёма в дальнем.
Как грамотно сделать ролловер во фьючерсе
- Заранее посмотреть дату экспирации в спецификации контракта.
- Начинать перенос за несколько дней до истечения, когда ликвидность уже перетекает в дальний контракт.
- Сравнить цены ближнего и дальнего контрактов: разница составляет стоимость переноса.
- Закрыть позицию в старом контракте и открыть в новом тем же объёмом.
- Выполнять обе операции близко по времени, чтобы не остаться без позиции на движении.
- Проверить требования к обеспечению: в дальнем контракте они могут отличаться.
Стоимость переноса задаётся структурой рынка. При контанго дальний контракт дороже, и удержание длинной позиции обходится в разницу цен; при бэквордации перенос, наоборот, приносит выгоду.
Ролловер на форексе
- Там переносится не контракт, а сама позиция через границу торгового дня.
- Начисляется своп - разница процентных ставок двух валют.
- Своп бывает как отрицательным, так и положительным.
- Перенос через среду обычно учитывает выходные и стоит втрое дороже.
- Механизм подробнее разобран в статье об овернайте.
- На вечных фьючерсах роль переноса выполняет фандинг - экспирации там нет вовсе.
Что учитывать
- В последние дни перед экспирацией ликвидность ближнего контракта падает.
- Спред между контрактами шире обычного - издержки переноса растут.
- Забытая позиция закрывается биржей по расчётной цене.
- По поставочным контрактам возможна обязанность поставки актива.
- Частые ролловеры делают удержание длинной позиции заметно дороже.
Частые вопросы
Обязателен ли ролловер?
Нет. Можно просто закрыть позицию до экспирации. Перенос нужен тем, кто хочет сохранить направление сделки.
Когда его лучше делать?
За несколько дней до истечения, когда основной оборот уже перешёл в следующий контракт.
Сколько стоит перенос?
Разницу цен между контрактами плюс комиссии по двум сделкам и спред.
Что произойдёт, если не сделать ролловер?
Позиция закроется автоматически в день экспирации по расчётной цене, а по поставочным контрактам возникнет обязанность по поставке.
Ролловер - техническая операция с вполне ощутимой ценой. Учитывать её нужно заранее: при долгом удержании позиции стоимость переносов накапливается и меняет итоговый результат.
Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.
