Ценная бумага, дающая право купить акции эмитента по заранее установленной цене в течение оговорённого срока. Выпускается самой компанией, поэтому исполнение увеличивает число акций в обращении.
Варрант: это простыми словами
Варрант (warrant) - документ, закрепляющий право приобрести определённое количество акций по фиксированной цене до указанной даты. Право, а не обязанность: воспользоваться им можно, но не нужно.
Логика проста. Если рыночная цена акции окажется выше зафиксированной в варранте, владелец покупает бумагу дешевле рынка. Если ниже - просто не исполняет право, и варрант истекает.
Варрант является ценной бумагой
Это не договор между двумя участниками рынка, а инструмент, выпускаемый самим эмитентом акций.
- Выпуск оформляется решением компании и регистрируется в установленном порядке.
- Варрант обращается самостоятельно: его можно продать другому лицу, не исполняя.
- Срок обращения обычно длительный - от года до нескольких лет.
- При исполнении компания выпускает новые акции и получает деньги в капитал.
Последний пункт - самое важное отличие. Исполнение варранта увеличивает общее число акций, а значит размывает доли действующих акционеров.
Чем варрант отличается от опциона
Внешне инструменты похожи: оба дают право купить актив по заданной цене. Различия лежат глубже.
- Эмитент. Варрант выпускает сама компания, опцион создаётся участниками рынка на бирже.
- Последствия исполнения. Варрант приводит к выпуску новых акций, опцион лишь передаёт существующие от одной стороны к другой.
- Срок. У варрантов он измеряется годами, у большинства биржевых опционов - месяцами.
- Стандартизация. Опционные контракты стандартны, условия варранта определяет эмитент при выпуске.
- Обращение. Опционы торгуются на организованном срочном рынке, варранты - реже и с меньшей ликвидностью.
Варранты на акции: зачем они выпускаются
Компания использует этот инструмент как способ привлечь деньги на особых условиях.
- Как дополнение к размещению облигаций: варрант делает выпуск привлекательнее и позволяет снизить купон.
- Как способ привлечь капитал в будущем: деньги поступят при исполнении, если акции вырастут.
- Как элемент вознаграждения для сотрудников и партнёров.
- Как инструмент в сделках с инвесторами, желающими получить долю в случае успеха компании.
Что учитывать инвестору
Варрант относится к инструментам с повышенным риском, и причина в его устройстве.
- Инструмент может истечь без всякой ценности, если цена акции так и не превысит зафиксированную. Потеря при этом составляет всю уплаченную сумму.
- Изменение цены варранта происходит резче, чем изменение цены самой акции: небольшое движение базовой бумаги даёт значительное движение варранта.
- Ценность инструмента уменьшается по мере приближения срока истечения.
- Ликвидность обычно низкая, а спред шире, чем у акций эмитента.
- Размытие долей при массовом исполнении давит на цену самой акции, и это стоит учитывать её держателям.
Условия конкретного выпуска - цена исполнения, срок, коэффициент конвертации - содержатся в документации эмитента. Читать их следует до покупки: типовых параметров здесь не существует.
Частые вопросы
Является ли варрант ценной бумагой?
Да. Это эмиссионный инструмент, выпускаемый компанией и способный обращаться на рынке самостоятельно.
Обязан ли владелец исполнить варрант?
Нет. Это право, а не обязанность. При невыгодной рыночной цене варрант просто не исполняется и истекает.
Получает ли владелец варранта дивиденды?
Нет. Прав акционера он не имеет до момента исполнения и получения самих акций.
Что происходит с варрантом при истечении срока?
Если он не исполнен, право прекращается, а уплаченная за инструмент сумма теряется полностью.
Варрант - способ поставить на рост акций компании с заранее известным максимальным убытком, но с реальной вероятностью потерять вложенное целиком. Разбираться в нём стоит прежде всего по документации конкретного выпуска, поскольку общих правил для его условий нет.
Подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе актуальной аналитики, торговых идей и новых возможностей для роста на финансовых рынках.
