Как хедж-фонды формируют структуру портфеля
Хедж-фонды — это инвестиционные структуры, которые стремятся к максимизации профита при контролируемых рисках.
В отличие от традиционных фондов, хедж-фонды могут использовать более гибкие стратегии, такие как короткие продажи, заемные средства, деривативы и различные типы арбитража.
Формирование структуры портфеля хедж-фонда — это многослойный процесс, требующий учета множества факторов, включая экономические условия, аппетит к риску, историческую доходность и стратегические цели фонда.
В этой статье мы рассмотрим, как хедж-фонды строят свои портфели, какие стратегии они используют, и каковы могут быть примеры распределения активов.
СОДЕРЖАНИЕ:
- Основные стратегии хедж-фондов
- Принципы формирования структуры портфеля хедж-фондов
- Пример процентного распределения активов по стратегиям
ОСНОВНЫЕ СТРАТЕГИИ ХЕДЖ-ФОНДОВ
Хедж-фонды используют широкий спектр инвестиционных стратегий, каждая из которых имеет свои преимущества и риски. Ниже приведены основные стратегии, используемые хедж-фондами:
-
Equity Long/Short (Акции: длинные/короткие позиции) — покупка акций, которые считаются недооцененными (длинные позиции), и продажа акций, считающихся переоцененными (короткие позиции). Эта стратегия позволяет получать профит на разнице в ценах акций, как в растущих, так и в падающих рынках.
-
Global Macro (Глобальная макроэкономическая стратегия) — инвестиции, основанные на прогнозах макроэкономических изменений в глобальном масштабе. Включает торговлю валютами, фьючерсами на товары, облигациями и акциями, основываясь на макроэкономических данных, таких как инфляция, процентные ставки и политические события.
-
Event-Driven (Стратегия, основанная на событиях) — эта стратегия строится на глубоком анализе корпоративных событий, которые могут повлиять на цену акций компании. Одним из ключевых аспектов стратегии Event-Driven является анализ отчетности компаний. Управляющие хедж-фондами анализируют такие метрики, как потоки, рентабельность, задолженность и ликвидность, чтобы определить, какое влияние крупные корпоративные события (слияния, поглощения, реструктуризация и др.) окажут на будущую стоимость активов компании. Например, если компания планирует поглощение другой компании, анализ ее отчетности может показать, насколько устойчивым будет это поглощение и как оно повлияет на показатели компании в будущем.
-
Relative Value Arbitrage (Арбитраж относительной стоимости) — стратегия, нацеленная на использование неэффективности в ценообразовании между связанными активами. Например, арбитраж на спредах между корпоративными облигациями и их производными. Эта стратегия требует тщательного математического анализа и позволяет получать профит при минимальных рисках.
-
Credit (Кредитная стратегия) — ориентирована на инвестиции в корпоративные облигации, особенно в "стрессовые" облигации или облигации с высоким уровнем риска (также известные как "мусорные" облигации). Такие вложения могут приносить высокий профит, но также несут и высокие риски дефолта.
-
Managed Futures (Управляемые фьючерсы) — стратегия, при которой используются фьючерсные контракты на различные активы, включая сырьевые товары, валюты и фондовые индексы. Эта стратегия часто реализуется с использованием алгоритмов и автоматических торговых систем.
Multi-Strategy (Мульти-стратегия) — объединяет несколько из вышеупомянутых стратегий для создания диверсифицированного портфеля. Это позволяет балансировать риски и потенциальный профит, а также адаптироваться к различным рыночным условиям.
ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ СТРУКТУРЫ ПОРТФЕЛЯ ХЕДЖ-ФОНДОВ
Формирование структуры портфеля хедж-фонда зависит от множества факторов:
-
Анализ рынка и макроэкономических условий. Хедж-фонды часто начинают с анализа глобальных и региональных макроэкономических условий, чтобы определить, какие активы и стратегии могут быть наиболее профитными.
-
Распределение активов по стратегиям. В зависимости от результатов анализа, управляющий фондом распределяет активы по различным стратегиям. Например, если прогнозируется рост рынка акций, фонд может увеличить долю стратегий Equity Long/Short и Event-Driven. Если ожидается неопределенность или высокая волатильность, могут быть использованы Global Macro и Managed Futures.
-
Управление рисками. Хедж-фонды активно используют стратегии хеджирования для снижения рисков, таких как деривативы, опционы и фьючерсы. Это позволяет ограничивать потенциальные потери и защищать депозит фонда.
-
Оценка и мониторинг. Регулярная оценка портфеля и его стратегий необходима для своевременного реагирования на изменения на рынках и корректировки позиций. Хедж-фонды часто используют передовые аналитические инструменты для оценки эффективности и управления рисками.
ПРИМЕР ПРОЦЕНТНОГО РАСПРЕДЕЛЕНИЯ АКТИВОВ ПО СТРАТЕГИЯМ
Рассмотрим пример распределения активов в портфеле хедж-фонда:
Рисунок 1. Распределение активов по стратегиям хедж-фонда
В качестве примера, давайте рассмотрим стратегию “Event-Driven“.
Крупные участники рынка, такие как фонды, часто обладают инсайдерской информацией и могут предвосхищать события. Например, перед публикацией квартальной отчетности компании они могут использовать свое влияние и данные для того, чтобы скорректировать свои позиции в акциях.
Если фонд ожидает слабую отчетность, он может начать выходить из акций, сокращая объемы своих позиций, что может привести к снижению цен.
Напротив, если фонд ожидает сильную отчетность, он может начать наращивать объемы, что вызовет рост цен. Это создает дополнительную волатильность на рынке.
Пример применения стратегии:
Рассмотрим пример компании “NVidia”, акции которой активно торгуются крупными фондами. За несколько дней до объявления профитных результатов фондами наблюдается активность в снижении объемов торгов.
Рисунок 2. Снижение объемов перед публикацией отчетности
После чего мы увидели падение акций на -12%, несмотря на то, что отчетность компании оказалась даже лучше ожиданий!
О чем это говорит? О том, что даже самый правильный фундаментальный анализ никак не повлияет на итоговый результат по отдельно взятой компании!
Зная эту информацию можно было выйти из акций, еще до снижения. Либо открыть “short” позицию и получить профит на снижении акций.
Если объемы на рынке растут, это может указывать на то, что инсайдеры и крупные участники ожидают значимого события. Важно научиться видеть и анализировать такие движения объемов на рынке.
Трейдеры и управляющие хедж-фондами могут использовать анализ объемов торгов и динамику цен, чтобы предсказать поведение акции перед корпоративными событиями.
Например, снижение объемов перед объявлением профита может сигнализировать о возможных негативных новостях, так как крупные игроки могут заранее выйти из позиции, минимизируя просадку. Напротив, резкое увеличение объемов может говорить о том, что участники ожидают позитивных новостей и начинают активно покупать актив.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Гибкость хедж-фондов позволяет использовать множество стратегий для получения профита и управления рисками, что делает их важным инструментом для инвесторов, ищущих диверсификацию и защиту депозита.
Современные хедж-фонды используют сложные модели управления рисками, автоматические торговые системы и макроэкономический анализ для достижения своих целей.
Эффективное распределение активов и грамотный подход к управлению — ключ к успеху на конкурентных рынках
Трейдер: Александр Миллер
Обучиться торговле на рынке NYSE легко! Достаточно просто кликнуть на баннер ниже. Наш приветливый менеджер свяжется с Вами и ответит на все интересующие вопросы.
Курс ведет трейдер Александр Миллер.
От автора курса: “Программа наставничества предназначена для всех, кто хочет глубже понять мир инвестиций и трейдинга на биржах США. Мы изучим проверенные методики хедж-фондов, чтобы вы могли принимать обоснованные инвестиционные решения и успешно работать на бирже NYSE”
